粕类：供需矛盾暂无新驱动，盘面企稳

　　【现货市场】

　　根据中国粮油商务网农产品监测平台数据显示，主要油厂和贸易商豆粕价格较前一日小幅上涨了10-20元不等，部分地区则保持平稳，市场价格维持在3350-3530元之间。

　　【基本面消息】

　　美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2024年2月1日当周，最近一周美国大豆出口检验量为142.6472万吨，远高于市场预期的450,000-900,000吨。对中国大陆的大豆出口检验量为1,074,000吨，占出口检验总量的44.16%。

　　交易商称参与者在周四关键报告发布前调整头寸，包括美国农业部(USDA)的月度供需报告、巴西CONAB月度玉米和大豆产量估计以及加拿大统计局的谷物库存报告，市场关注的重点将是巴西的作物数字，以及全球大豆的期末库存。

　　监测数据显示，截止到2024年第5周末，国内豆粕库存量为71.1万吨，较上周的90.8万吨减少19.7万吨，环比下降21.71%；合同量为249.0万吨，较上周的275.5万吨减少26.5万吨，环比下降9.61%。

　　监测数据显示，1月份美国对华累计装运323万吨大豆，巴西则装运178万吨，阿根廷、乌拉圭则无大豆装运。三大主产国累计对华装运501万吨大豆。随着2月份巴西大豆装运量的快速增长，我们预计3月国内进口大豆到港量在730-750万吨之间，4月份在800万吨左右，大豆供应整体较为充足，后期到港量根据装运情况会及时修正。

　　【行情展望】

　　全球大供需偏宽松格局预计较难打破。巴西天气市进入尾声，目前收割进度快，仍压制升贴水及美豆单边，同时阿根廷产量或将继续上调，关注美豆1200关口支撑力度。

　　国内阶段性供应充足，大豆及豆粕库存仍在高位。但近期市场收储传闻，且阶段性利空消化较为充分，前期空单建议止盈。

　　生猪：北方备货下滑，猪价转弱

　　【现货情况】

　　昨日现货偏弱运行，全国均价15.04元/公斤，较前一日下跌0.29元/公斤。其中河南均价为15.6元/公斤，较前一日下跌0.85元/公斤;辽宁均价为14.5元/公斤，较前一日下跌0.5元/公斤;四川均价为14.7元/公斤，较前一日上涨0.25元/公斤;广东均价为14.65元/公斤，较前一日上涨0.2元/公斤。

　　【市场数据】

　　涌益监测数据显示：

　　截至2月1日当周，自繁自养利润均值为53.7元/头，上周为-112.88元/头；外购仔猪育肥利润为69.99元/头，上周为-183.71元/头；放养利润为-153.25元/头，上周为-406.6元/头。

　　当周15kg仔猪市场销售均价为505元/头，较上周环比增加8.37%；当周50kg二元母猪市场均价为1538元/头，较上周环比稳定。短期仔猪供紧需强，价格强势。

　　当周全国出栏平均体重为120.67公斤，较上周下降1.8公斤，环比跌幅1.47%。当周90公斤以下小体重猪整体出栏占比为4.95%，较上周减少0.16%。当周150公斤以上大体重猪出栏占比5.47%，较上周减少0.64%。

　　【行情展望】

　　临近春节，市场供需趋于平淡，终端承接能力有限，猪价偏弱，预计短期盘面继续承压下跌。

　　小飞疫情对未来出栏的透支逻辑仍在发酵，中长期猪价始终存一定支撑。但春节之前，供应压力仍在发酵，且需求逐渐进入下滑区间，阶段性行情承压。

　　玉米：卖粮放缓，节前供应压力收窄

　　【现货价格】

　　2月7日，现货价格趋稳，东北三省及内蒙主流报价2140-2280元/吨，局部较昨日上涨10元/吨；华北黄淮主流报价2280-2340元/吨，较昨日基本持平；港口价格方面，鲅鱼圈（容680-730/14.5-15%水）平舱价2360-2380元/吨，较昨日持平；锦州港（15%水/容重680-720）平舱价2360-2380元/吨，较昨日持平；蛇口港散粮玉米成交价2460元/吨，较昨日持平。一等新玉米装箱进港2330-2350元/吨，二等新玉米平仓2360-2380元/吨，较昨日持平。

　　【基本面消息】

　　根据Mysteel玉米团队对全国18个省份，47家规模饲料厂的最新调查数据显示，截至2月1日，饲料企业玉米平均库存31.26天，周环比增加0.31天，涨幅1.02%，较去年同期上涨5.23%。

　　【行情展望】

　　年关将至，市场供应开始下滑，且售粮过半，价格企稳，同时养殖端价格上涨，提振市场心态。但新作增产格局之下，叠加进口及替代大量到港，市场供应充足。贸易环节做库存意愿有提升，但持续性尚待观察。

　　盘面角度来看，供需宽松格局暂未扭转，但跌破成本线后，市场支撑增强。当前淀粉进入顶部格局，库存有持续增加预期，可考虑多玉米空淀粉套利。

　　白糖：供应边际有所增加，价格维持高位震荡格局

　　【行情分析】

　　巴西1月上旬生产数据符合市场预期，为收榨糖厂仅剩25家，23/24榨季进入尾声，最终产量在4250万吨附近， 1月下旬降雨有所恢复， 2月份天气有点偏干，关注天气对下榨季产量的影响。北半球生产进入高峰期，产量担忧支撑糖价，关注24-25美分/磅压力位表现。国内方面，当前糖厂全面开榨，新糖量不断增加，销区方面库存薄弱，春节备货接近结束，1月产销数据表现良好，郑糖短期内难有明显大幅向下驱动。

　　【基本面消息】

　　国际方面：

　　巴西甘蔗行业协会(Unica）数据显示， 1月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为111万吨，较去年同期的44万吨增加了67 万吨，同比增幅达152.347%。产糖量为4.8万吨，较去年同期的1.9万吨增加了2.9万吨，同比增幅达148.63%。累计产糖量为4209.9万吨，较去年同期的3354.8万吨增加了855.1万吨，同比增幅达25.49%。

　　印度计划抑制乙醇生产，优先生产糖。由于印度主要产糖邦卡纳塔克邦和马哈拉施特拉邦的降雨不足可能会影响糖的生产，政府正在采取措施确保该国有足够的糖供应。

　　国内方面：

　　海关总署公布数据显示，2023年12月我国进口食糖50万吨，同比减少1.97万吨，降幅4.3%。2023年1-12月累计进口食糖397万吨，同比减少129.89万吨，降幅24.7%。2023/24榨季截至12月累计进口食糖186.25万吨，同比增加9.12万吨，增幅5.15%。

　　海关总署公布数据显示，12月，我国税则号170290项下三类商品共进口12万吨，同比增加4.67万吨，增幅63.71%。2023年累计进口税则号170290项下三类商品181.75万吨，同比增加73.42万吨，增幅67.77%。

　　【操作建议】反弹偏空思路

　　【评级】震荡走弱

　　棉花：纺企逢低采购原料，棉纱库存有所缓解

　　【行情分析】

　　春节临近产业下游走货逐步走缓，棉价缺乏较强边际驱动，只是当前纺企成品库存仍处于历史低位水平，产业基本面压力不大，对棉价也仍存较强支撑。综上，短期棉价或区间震荡运行。

　　【基本面消息】

　　USDA：截止1月18日当周，2023/24美陆地棉周度签约4.7万吨，周降51%，较前四周平均水平降30%；其中中国签约2.34万吨，越南签约0.77万吨；2024/25年度美陆地棉周度签约0万吨；2023/24美陆地棉周度装运3.23万吨，周降45%，较前四周平均水平降39%，其中中国装运1.21万吨，越南装运0.53万吨。

　　USDA：根据美国农业部的统计，截至2024年1月25日当周，美陆地棉+皮马棉累计检验量为262.53万吨，占年美棉产量预估值的97.0%（2023/24年度美棉产量预估值为271万吨）。美陆地棉检验量256.11万吨，检验进度达到了97.01%，同比落后15.3%；皮马棉检验量6.43万吨，检验进度达到了96.2%，同比落后29.7%，整体检验进度已接近尾声。

　　国内方面：

　　截至2月6日，郑棉注册仓单14411张，较上一交易日增加275张；有效预报662张，较上一交易日增减少160张，仓单及预报总量15073张，折合棉花60.29万吨。

　　2月6日，全国3128皮棉到厂均价17063元/吨，上涨13元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23646元/吨，稳定；纺纱利润为-123.3元/吨，减少14.3元/吨。纺企纺纱即期利润不足。

　　【评级】中性偏多

　　鸡蛋：现货观望情绪较浓，价格或保持低位震荡格局

　　【现货市场】

　　2月6日全国鸡蛋价格多数下跌，全国主产区鸡蛋均价为3.82元/斤，较昨日价格下跌0.08元/斤。货源供应尚可，下游需求有限，贸易商多随行参市。

　　【供应方面】

　　鸡蛋产量维持稳定，库存量普遍减少，但仍有少数市场有库存货源待售，局部市场货源略显紧张。

　　【需求方面】

　　春节临近，销区市场将逐渐休市，产区内销备货活动也接近尾声，后期批发零售环节以销售库存为主，入市采购量将缩减，本周市场需求或逐渐减弱。

　　【价格展望】

　　本周全国鸡蛋供应量维持稳定，少数市场积极销售前期库存。下游采购计划逐渐减少，需求量或降低。预计本周全国鸡蛋价格或暂时稳定，后期有下跌风险

　　油脂：马棕止跌，连油整理

　　连豆油在周五夜盘小幅下跌，主要是市场对美豆类并不看好。连豆油夜盘报收7118元，较周五收盘价下跌26元。现货基本不报价，我们按照基差稳定来进行核算。江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格7780元/吨，较上日下跌20元/吨，江苏地区工厂豆油2月现货基差最低报2405+660。广东广州港地区24度棕榈油现货价格7250元/吨，较上日下跌60元/吨，广东地区工厂2月基差最低报2405+200。

　　【基本面消息】

　　南马来西亚棕榈油公会（SPOMMA）的数据显示，2024年1月1日到31日，南马来西亚棕榈油产量环比减少12.93%。其中鲜果串单产环比减少10.82%，出油率（OER）减少0.45%。马来西亚棕榈油产量下降，有助于限制棕榈油跌幅,市场人士预计2月份棕榈油产量可能继续下滑。

　　分析师表示，目前食用油市场进入需求低迷期。印度财政部长周三表示将加大力度提高国内油籽产量。此举旨在削减昂贵的植物油进口开支，降低进口依存度。中国也将迎来龙年春节，买家在春节前的采购似乎告一段落。

　　头号棕榈油出口国印尼将2月1日到29日的棕榈油参考价格调高到每吨806.4美元，意味着本月棕榈油出口税费成本将提高25美元/吨。

　　Reuters调查数据显示，1月份马来西亚棕榈油产量为137万吨，出口122万吨，库存为214万吨，而Bloomberg的产量则为136万吨，出口为123万吨，库存为209万吨。

　　【行情展望】

　　棕榈油方面，马来西亚毛棕榈油期货市场低开高走，受产量和库存双降的利多影响，毛棕油期货有逐步展开震荡上涨行情的机会。由于2月份产量进入季节性低点，这样库存仍有继续下降的空间，这会给盘面提供支撑。但是随着3月份产量重新恢复增长的担忧，后市毛棕油期货震荡回落走势的风险较大。国内方面，大连棕榈油期价逐步止跌企稳的迹象较为明显。跟随马棕走势向上展开逐步走强的概率较大。豆油方面，CBOT大豆期货周五跌至两年新低，加入大宗商品的普跌队列中，大豆面临着糟糕的出口需求的额外压力。USDA报告显示截至1月25日当周，美国大豆（新作和旧作）出口销售仅为16.58万吨，为去年5月以来周度新低。目前来看，全球供应宽松格局依旧令美豆承压，美豆有望下跌至1500美分附近，甚至更低。国内方面，国内现货市场全面结束，连豆油更多的受到国际市场与技术性操作影响。在春节之后，市场补货展开，将导致连豆油重新反弹。现货方面，现货市场结束，节前已经没有行情。春节临近，工厂陆续停机，而终端提货导致春节前后工厂库存仍有减少的可能。大豆到港高峰结束，统计数据显示，2024年2月大豆到港量仅仅为430万吨左右。因此即使备货结束，油脂传统的需求淡季到来，工厂库存也不会快速增加。棕油减产季，且市场预计24年气候令棕油减产，豆棕价差仍有缩窄可能。豆油性价比将提升，利于市场挺价。不过，若经济环境持续不好赚的话，市场需求也不会太多。节后豆油基差报价有望上涨，但是幅度有限。

　　花生：市场交易零星，多地区物流停滞

　　【现货市场】

　　国内花生价格平稳运行。 近两河南产区出现雨雪天气，市场提前进入收尾阶段。东北、山东产区筛选厂停工歇业人数增多，基层上货量有限，市场采购量逐步减少，不分地区少量交易，价格表现坚挺。河南产区白沙通货米报价在4.55-4.75元/斤，成品花生报价5.00-5.15元/斤；开封地区大花生通米4.65左右。东北产区农户大量出货意愿不强，东北308通货米报价4.85-5.0元/斤；兴城花育23成交价格4.65-4.75元/斤，多以质论价 。各油厂进入收尾阶段 。

　　国内一级普通花生油报价15200-15600元/吨，实际成交可议价；小榨浓香型花生油市场主流报价为18700元/吨左右。

　　【行情展望】

　　近期市场采购将逐步收尾，产区仍保持供应偏紧的状态，部分贸易商少量收购建立库存。产区迎来雨雪天气，物流或将受到影响，产区交易或将停滞。目前来看市场陆续进入收尾阶段，产区报价混乱，市场对高价原料采买意愿不强，多到货前期订单，花生价格难有趋势性上涨，预计花生价格维持区间震荡运行。

　　红枣：销区红枣价格弱稳

　　【现货市场】

　　新疆主产区灰枣收购结束，23产季主产区通货平均成本在10.60元/公斤，收购末期阿克苏地区价格稳定在9.80-10.80元/公斤，阿拉尔地区稳定在10.50-11.00元/公斤，喀什地区参考11.00-11.50元/公斤，收购主力为新疆企业及期现公司为主，据内地客商反馈新季采购量明显低于同期，仅为去年的1/3-1/4左右。

　　河北崔尔庄市场已闭市，临近年底，备货结束，物流基本停运，年前购销告一段落。广东市场到货暂无到货，市场价格以稳为主，看货采购客商较少，冷库出货为主。据市场消息将于2024年2月6日(年七)至2024年2月17日(年初八)共12天，2024年2月18日(年初九)正常开市。

　　【行情展望】

　　临近年底，春节备货基本结束，年前备货不及预期理想，客商自有余货少量，库存主要集中在新疆企业及各交割库、期现公司等，关注仓单流出情况，预计价格弱稳运行。

　　苹果：产地降雪，冷库交易基本结束

　　【现货市场】

　　栖霞产区库内苹果交易基本结束，受降雪影响，当地交通运输不畅，零星交易以买卖议价成交为主，成交价格稳弱；目前纸袋晚富士80#以上价格在3.80-4.00元/斤（片红，一二级，果农货）；纸袋晚富士80#价格4.20-4.50元/斤（条纹，一二级，果农货）。沂源产区苹果库内交易零星进行，少数客商包装自有货源，整体行情清淡，成交价格暂时稳定；纸袋晚富士75#-80#价格在2.20元/斤左右（条纹，果农货）；纸袋晚富士85#价格在3.00元/斤左右（好条纹，果农货）。

　　洛川产区降雪，苹果整体交易基本结束，冷库中客商不多，交易暂停，价格稳定；目前库内膜袋晚富士75#以上1.40-1.50元/斤（统货）；库内纸加膜晚富士80#以上成交价格在1.90-2.00元/斤（统货）。

　　【行情展望】

　　山东、河南、陕西、山西等苹果主产区均出现降雪天气，交易受到影响，年前冷库交易基本结束，主流成交量零星，价格大体稳定，没有明显变动。